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超400只股跌停背后:为何美股暴跌会引发A股巨震
发表时间 :2018/02/07 15:43:38     阅读 :

美国股市2月5日重挫引发了全球市场蝴蝶效应。2月6日,亚太股市普遍遭遇调整,沪深两市超过400只股票跌停,上证综指更是创下两年来最大单日跌幅。

尊龙娱乐d88.com在收盘后采访了多家机构,并总结出市场调整的四大原因:美股暴跌引发恐慌情绪,全球市场共振后市场风险偏好下降,A股技术面存在回调需求,资金在春节长假前已无心恋战。

一,美股暴跌触发市场恐慌情绪

隔夜美股遭遇六年半最大跌幅,道指下跌超过1100点。这一因素成为机构一致认可的暴跌导火索。

分析美股下跌的原因,上投摩根基金认为,并没有看到企业基本面有所改变,主要原因还是来自于累计涨幅较大,估值虽没有泡沫但也并不便宜,加上近期市场担忧通胀升温可能影响货币政策,多重因素共振下造成暴跌,其他市场受到美国市场的影响也出现震荡。

中泰证券分析师付鐍方表示,道指跌更像是牛市的获利回调,因为牛市获利盘足够大的情况下,大涨大跌比较常见。2006年至今美股跌幅超过2%有113次,对应下一交易日A股跌的次数73次,平均涨幅为-1.3%,A股具有明显的跟随效应,但具体表现来看,低开高走的情况居多,更多的是情绪面影响。

财富证券首席分析师赵欢指出,美国非农数据提高了美联储加快加息的预期,长期累积的获利盘顺势抛售落袋为安,美股暴跌,触发了市场的恐慌情绪。

不过,国信证券投资顾问杨彬彬通过回测2015年8月16日至2018年2月2日大跌前这两年多的数据发现,道指下跌超过2%的情况发生过11次,其中沪指次日上涨次数为5次,上涨概率为45%。也就是说,美股大跌之际,A股还是有接近一半的概率是上涨的,一半的概率是下跌的。实际上,A股与美股走势,在这几年,几乎没有什么关联性,或者说关联性不显著。

二,风险偏好下降、资金流出

虽然美股下跌成为A股大幅调整的导火索,但从A股的整体情况来看,机构更认可资金因为风险偏好下降,选择暂离股市,从而出现资金出逃的情况。

长安基金投资总监陈立秋指出,海外资金风险偏好短期受美股影响,降低了对整体新兴行业的配置,一定量的资金呈现流出现象,因此A股和港股发生了调整。

2月6日,外资通过沪股通和深股通大幅抛售A股,沪股通净流出73.66亿,深股通净流出22.98亿,合计净流出近百亿,创2015年7月以来新高。

海富通基金(香港)股票投资总监孟宁表示, A股在互联互通之后,海外已经有部分资金通过沪深港通、QFII等进入到A股中,当整个国际市场面临压力时,A股在资金层面也面临一定的压力。

“由于港股与欧美股市关联度高,下跌程度大,部分北上资金或回流港股抄底。”大成基金则认为,短期市场可能还会有所反复,但长期来看不必过分悲观。

广发基金的观点是,美股下跌对于A股影响更多来自于情绪面,受市场情绪影响,部分资金流出避险,并未看到基本面的风险。在这个背景下,“我们目前对市场的看法偏中性,认为出现系统性风险的可能性不高。”

长安基金投资总监陈立秋认为,市场调整因为整体风险偏好下降。中国金融去杠杆、治理金融乱象的力度加码,信用风险暴露,投资者避险情绪升温,市场整体风险偏好下降。

财富证券首席分析师赵欢分析指出,机构担心随着年报的陆续公布,业绩地雷还会不断引爆,因此资金继续进入大盘绩优蓝筹寻求确定性,或将导致阶段性行情进一步分化。

三,技术面需求

除了上述两个因素,A股市场自2017年12月底以来的持续拉升,也在近期似乎有所止步,分析人士认为,A股自身的技术面调整需求,也是2月6日对市场走势行成共振的主要因素之一。

针对A股市场的回调,汇丰晋信动态策略基金基金经理郭敏指出,A股回调短期主要受美股下跌影响,市场情绪受挫。同时也有市场结构性原因。 

从A股自身市场结构来看,中小创调整幅度较大,低估值的蓝筹白马调整相对较小。中小创调整主要是由于创业板和中小板业绩增速低于预期,盈利下修压力大。估值方面,虽然中小板和创业板的估值在历史均值略下方,但由于其业绩在下修,较难找到业绩靠谱的公司。对比来看,银行等板块估值较低,在15倍左右,与中小创存在较大估值差。 

对于A股后市表现,郭敏表示,不用特别悲观,在个股调整到合理估值的时候会出现买入的机会,后续操作中会积极寻找市场机会。

香颂资本执行董事沈萌称,A股此前也曾短时间连续突破3400、3500点关口,这也为市场小幅回调打开了窗口。

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